美国银行:美国经济在2021年之前不会陷入衰退

腾讯证券讯 据美国财经网站CNBC报道,美国银行的投资部门已经向那些对即将来临的全球股市崩盘,以及由此导致的全球经济增速下滑感到忧心忡忡的投资者表达了一些宽慰之语。

投资界一直在关于关注债券收益率在近来的走势,很多评论者预测称,当前的经济周期可能快要触顶了。收益率曲线的趋平已经引发了一些人的担忧,即美国经济衰退即将到来。收益率曲线趋平的意思是美国短期债券的收益率升至接近长期债券收益率的水平。在一个正常运转的经济体之中,短期借贷的风险更低,背后的基本逻辑就是相较于预测下个月将会发生什么,预测明天将会发生什么将会容易地多。

在此前美国经济陷入衰退之中的时候,美国短期债券收益率和长期国债收益率之间的差距会缩小。因此,每一次美国短期债券收益率和长期债券收益率之间的利差变小时,一些投资者就开始为最坏的事情发生做准备了。但是,根据美银美林的观点,我们还没有到那一步。

“收益率曲线可能正在变得平缓,但是我们的利率策略师并不预计收益率曲线将会在2018年出现反转。”美银美林在研究报告写道。

当短期贷款被认为比长期贷款更具有风险的时候,收益率曲线反转的情况才会发生。这意味着投资者认为当前的经济状况要比未来的更加糟糕。举例来说,我们正处于经济下滑的中间地带。

“鉴于收益率曲线发生反转与经济进入衰退之间的平均期限是27个月,这意味着美国经济最早将会在2021年进入衰退。”美银美林的策略师进一步说道,言外之意就是将市场情绪传导入真正的经济之中需要花费很长的时间。

“当然,历史仅仅只能提供一种指导。我们还需要关注来自于其他方面的风险。”他们也发出警告称。

在今年,债券收益率持续攀升,其背后的支撑力主要是全球各大央行实施的缩减刺激措施,以及认为通胀正在开始抬头的观点。股票市场在今年已经经历了震荡。投资公司Brooks Macdonald也在周二表示,伴随着债券收益率的持续上升,该公司将会改变其股票投资组合。

更高的债券收益率通常都会对股票市场造成伤害,原因是它们代表着企业更高的借贷成本,以及更少的投资和派息空间。然而,相对于债券市场,这家投资公司还是对股票市场更有信心。

“股票市场将会受益于全球强势的经济增长,以及由股票回购活动带来的技术性支撑。”Brooks Macdonald在一份研究报告中写道。

“总体而言,我们略微超配股票,原因是较之于固定收益资产,我们更加偏向于股票这种资产类别。但是,伴随着债券收益率的上升等各方面的因素,我们也在寻求改变对股票市场的敞口。”Brooks Macdonald进一步说道。